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铁牛股市游击战

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600873梅花集团 ★期待“王者归来”  

2012-03-16 14:41:11|  分类: 个股资料分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  600873梅花集团 ★期待“王者归来”

600873梅花集团 ★期待“王者归来” - 铁牛理财 - 铁牛理财工作室(胸怀天下)

 

 

◆  最新指标 (年报)  ◆               ◇更新时间:2012-03-07◇

  每股收益      (元):0.2700            目前流通(万股)     :160754.85
  每股净资产    (元):1.9000            总 股 本(万股)     :270823.66
  每股公积金    (元):0.0692            主营收入同比增长(%):36.91
  每股未分配利润(元):0.7829            净利润同比增长(%)  :-8.92
  每股经营现金流(元):0.1700            净资产收益率(%)    :14.53
  ─────────────────────────────────────
  2011三季每股收益(元):0.1850          净利润同比增长(%)  :4.21
  2011三季主营收入(万元):461424.76     主营收入同比增长(%):31.68
  2011三季每股经营现金流(元):0.1959    净资产收益率(%)    :9.67
  ─────────────────────────────────────
  ◆最新消息◆                                                             

       (1)2011年年报披露,报告期内,公司实现净利润7.2亿元,比预测净利润数增加1.01亿元;营业收入同比增加主要原因是味精产线改造和子公司通辽梅花氨基酸产能增加引起味精及谷氨酸、氨基酸产品、液氨及淀粉附产品的销售增加所致;生物发酵行业营业收入同比增长21.73%,毛利率同比减少9.25个百分点,由于玉米、 原煤等原材料价格持续上涨造成毛利率下降;氨基酸行业营业收入同比增168.82%
  ,毛利率同比减少0.44个百分点;产品出口收入同比增长92.57%主要是公司氨基酸产品及味精出口量增加所致。
       (2)2011年年报披露,公司将立足生物发酵产业,以味精产品为基石,以氨基酸 产品为新的增长点,在鲜味剂领域、饲用及药用氨基酸领域、化工肥料领域、品牌调味产品四个重点领域发展。公司将逐年递增研发投入,增强与科研机构交流与合 作的力度,优化产品结构,加快拓展国际业务,改进企业盈利模式,转变增长方式,实现由单一味精生产为主,向产品多元化转变;由国内市场为主,向国际国内市场并重转变;由传统的生产型制造商向新型服务型制造商转变
       (3)2012年2月23日公告,由于国内资本市场环境有所变化,为保证本次非公开发行股票工作顺利进行,公司拟调整2011年非公开发行股票方案的发行数量、发行价格等相关内容:调整为拟不低于6.37元/股(调整前为不低于14.66元/股)非公开发 行不超过4亿股(调整前为不超过3.2亿股),除上述调整外,原审议通过的《公司2011年非公开发行股票方案》其他内容不变。
  ◆控盘情况◆                                                             

                        2012-01-31    2011-12-31    2011-09-30    2011-06-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           85006         71582         76123         81097
  人均持流通股(股)         18911.0        4061.6        3819.3        3585.0
  ─────────────────────────────────────
  点评:2011年年报披露,前十大流通股东中,上期仅1家券商集合产品持仓319万股,本期内退出;而本期新进3家指数型基金合计持仓584万股;截止2011年12月末 ,股东人数较三季度末有所减少;但截止2012年1月末,股东人数增加近20%,但是由于公司131681万股在重组过程中形成的限售股于2012年1月6日起可上市 流通,导致在2012年1月31日末筹码集中度有所提高。

  ◆概念题材◆                                                             

  大智慧板块: 酿酒食品概念、沪深300概念、送转概念、西藏概念、西部开发概念
       (1)公司战略:公司是调味品和氨基酸行业的主导企业,主要产品是味精和氨基酸,是中国生物发酵领域龙头企业和农业产业化国家重点龙头企业,拥有河北霸州和内蒙通辽两大生产基地,霸州基地已形成年产味精超过15万吨规模,通辽基地已形成年加工玉米70万吨能力,味精设计能力年产20万吨,苏氨酸设计年产能力3.5万 吨,“梅花”商标被认定为“中国驰名商标”。公司将立足生物发酵产业,以味精产品为基石,以氨基酸产品为新的增长点,在鲜味剂领域、饲用及药用氨基酸领域、化工肥料领域、品牌调味产品四个重点领域发展,实现由单一味精生产为主,向产品多元化转变;由国内市场为主,向国际国内市场并重转变;由传统的生产型制造商向新型服务型制造商转变;由规模拉动型增长向技术创新驱动型增长转变。
       (2)定向增发—世界领先氨基酸企业:2012年2月为保证增发工作顺利进行,公司拟调整为拟不低于6.37元/股(调整前为不低于14.66元/股)非公开发行不超过4亿股(调整前为不超过3.2亿股),而其他内容不变:募集资金拟投入总额45亿元用于:14亿元投入年产30万吨复混合肥综合工程项目(总投资19亿元),运营期内平均每年可新增销售收入21.8亿元,净利润3.1亿元,内部收益率为17.6%;13.9亿投入年产1 0万吨赖氨酸和1万吨核苷酸工程项目(总投资18.9亿元),达产后年均销售收入新增19.5亿元,净利润3.26亿元,内部收益率为18.6%;17.1亿元投入年产6万吨苏氨酸及5千吨谷氨酰胺等小品种氨基酸工程项目(总投资17.1亿元),实施后年均销售收增18.2亿元,净利润2.63亿元,内部收益率14.3%。拟投资项目作为公司实现“成为世界领先的氨基酸企业战略”重要战略步骤对公司长期发展具有极其重要意义。截 至2011年末,公司已以自筹资金先行投入资金15.65亿元。
       (3)技术优势:公司拥有包括3项发明在内的21项专利技术,另有5项发明专利进入实质审查阶段,1项发明专利正在初步审查过程中;公司已发展成为具有国际先进 水平的生物发酵工程化技术和产业技术创新基地;公司共承担“863”等国家级科技 攻关项目10余项,建成了具有一流水平的研发实验室,全国氨基酸行业分析检测中  心也落户公司。2011年5月,公司与诺维信共同在国内开发从淀粉和木质纤维素材料转化为氨基酸的工艺技术,双方合作的关键点在于“共同探索非粮原料转化氨基酸 技术”,标志着公司正式迈出向非粮原料研发进军的步伐。
       (4)调味品行业:公司自08年开始全面挺进快速消费品市场,在味精、鸡精基础上扩展调味品产品线,向香辛料、复合调味料、酱油、食醋、酱料,高汤等品类延伸,打造国内调味品行业旗舰品牌。2011年,公司品牌调味品实现了快速的增长,销售量较去年同期增加16.44%,为公司实现“一品梅花,中国人家”的发展愿景迈   出了坚实的步伐。
       (5)原材料成本优势:公司通辽生产基地所处通辽地区不仅是我国主要玉米产区之一,并且富含储量丰富且价格低廉褐煤,从历史期看,通辽基地玉米采购价格在 较长时间内低于国内玉米平均价格,通辽梅花燃料主要采用褐煤,通过与当地大型煤炭企业建立长期战略合作关系,最大限度地降低褐煤采购成本,按换算为标准煤  热量(7000千卡)价格计算,通辽梅花褐煤采购价格较其他燃料煤采购价格具有明显 优势,玉米与燃料为味精生产两项最为重要原材料,合计占味精生产总成本约60%。
       (6)客户资源优势:公司在味精市场主要销售对象为大型工业企业客户,与诸多复合调味品生产企业、大型方便面生产企业、海外著名食品集团建立稳定战略合作  关系,主要工业客户包括1)鸡精、味精生产企业太太乐、豪吉、大桥鸡精、成都国泰等,2)方便面生产企业康师傅、统一、华龙、今麦郎等,3)海外客户联合利华、 雀巢等,与多数重要工业客户有至少三年合作历史并且长期保持稳定业务合作关系
,获得稳定增长市场份额,自07年产销率一直基本保持在100%水平。2011年实现一  级客户86家,堆码客户1020家,超额完成年初制定的目标。
       (7)发展循环经济:公司一方面通过自行供热并生产重要上游化工辅料,另一方 面充分利用核心原材料玉米副产品加工,通过将一个生产环节中产生余热余气在其他生产环节循环使用及对生产废液再利用,已建成资源综合利用一体化生产线,并荣获全国发酵行业循环经济示范企业称号,循环经济模式主要包括两个生产基地均 配套有独立供热站,利用硫酸生产中产生热量发电并生产蒸汽供其他生产环节使用 ,直接利用供热站动力生产液氨,降低液氨生产成本,利用味精生产中排放高浓度废水提取蛋白,生产有机肥。还引进荷兰帕克水处理技术,实现水完全循环使用。
       (8)参股金融:公司出资4500万元参与设立西藏银行(占3%),西藏银行初定募集 股本15亿元,注册地为西藏自治区首府拉萨市,由西藏自治区政府、国内知名银行业金融机构及区内外优质企业共同出资组建。西藏银行是西藏自治区首家地方法人 银行机构,也是区内第一家股份制商业银行。2011年年报披露,西藏银行股份有限公司新设工商登记手续尚在办理之中。
       (9)孟庆山:公司实际控制人为孟庆山,孟庆山家族持有公司31.54%股权。2011年9月公布的《2011福布斯中国富豪榜》显示,孟庆山家族以118.3亿元资产位列中国百富榜第41名(重回福布斯中国富豪榜)。
       (10)利润补偿承诺:公司以24189.66万元出售除西藏大厦14.32%股权及海南省350亩土地使用权以外所有资产及负债及以6.43元/股新增9亿股吸收合并梅花集团,实现梅花集团整体上市。孟庆山及一致行动人承诺,重组实施完毕后三年公司归属母公司净利润不低于评估预测数,2010年、2011年、2012年净利润预测数分别为67311万元(实际79000万元)、61890万元(实际71950万元)、58847万元。如不能实现, 将以重组后取得公司股份补偿承诺净利润与实际实现数之间差额,公司通过按1元定向回购孟庆山及其一致行动人所持一定数量股份,如不能促使股东大会通过回购决议并得以实施,则将拟回购股份无偿赠与公司其他股东(梅花集团现有20名股东除外 ,但是该20名股东通过二级市场购买股票能享有该权利)。在承诺期满时,公司将对置入资产减值测试,如期末减值额/重组置入公司资产交易价格>承诺期内已补偿股 份总数/认购股份总数,则孟庆山及一致行动人将回购或无偿赠与方式对资产减值股  份补偿。

       ◆  财务透视  ◆                      ◇万国测评制作:更新时间:2012-02-29◇

  主要财务指标               2011末期     2011三季     2011中期     2011一季
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.2700       0.1850       0.1450       0.2016
  基本每股收益(扣除后)         0.2200       0.1453       0.1108       0.1537
  摊薄每股收益(元)             0.2656       0.4969       0.3893       0.2016
  每股净资产(元)               1.9000       1.8188       1.7788       5.0902
  每股未分配利润(元)           0.7828       1.9102       1.8026       2.1148
  每股公积金(元)               0.0692       1.8721       1.8721       1.8721
  销售毛利率(%)                 24.46        25.04        27.03        27.00
  营业利润率(%)                 10.81        10.87        12.98        14.06
  净利润率(%)                   10.47        10.85        13.35        14.91
  加权净资产收益率(%)           14.53         9.67         7.66         4.04
  摊薄净资产收益率(%)           13.98        10.17         8.14         3.96
  股东权益(%)                   37.16        41.62        40.88        52.82
  流动比率                       0.98         1.04         1.16         1.04
  速动比率                       0.41         0.41         0.53         0.26
  每股经营现金流量(元)         0.1700       0.1959      -0.0713      -0.5675
  会计师事务所审计意见         无保留       未审计       未审计       未审计
  报表公布日               2012-02-24   2011-10-26   2011-08-04   2011-04-21
  ─────────────────────────────────────

      ◆  八面来风  ◆                      ◇万国测评制作:更新时间:2012-02-23◇

  ●2011-08-04 梅花集团6000万增资物流公司(上海证券报)                      
      梅花集团今日发布对外投资公告,拟对新疆招商梅花物流有限公司增资6000万元。据披露,梅花集团和招商局物流集团有限公司拟共同对新疆招商梅花物流增资2亿元,所增加投资额由合资双方按原股权比例决定,其中梅花集团出资6000万元,招 商局物流出资1.4亿元。 新疆招商梅花物流经营范围为粮食收购、仓储、加工、贸易及物流等,梅花集团持有其30%股权,招商局物流持有另外70%股权。本次增资完成后,双方持股比例不变,公司注册资本将由5000万元增至2.5亿元。梅花集团今日还披露了半年报,今年上半年归属上市公司股东净利润为3.93亿元,同比下降0.55%

  ●2011-07-25 梅花集团 打造世界领先的氨基酸龙头企业(上海证券报)           
      今年3月刚通过重组五洲明珠登陆资本市场的梅花集团,4月份便抛出拟融资45亿元投入氨基酸制造和复混合肥生产项目的非公开发行预案,并在5月获得了股东大会通过。
      事实上,这一再融资计划“并不突然,公司已做了长时间的准备”,今年3月29日,梅花集团宣布了自己的最新战略定位,即“成为世界领先的氨基酸企业和国内领先的调味品企业”。据公司总经理王爱军介绍,目前,公司已成为全世界氨基酸品类最多、产业链最长的企业之一,产品涵盖食品类氨基酸、医药类氨基酸、饲料类氨基酸等领域。“凭借已有的技术优势、规模优势和市场优势,公司将借力资本市场,在巩固调味品市场占有率的基础上,重点打造氨基酸产品业务。”
      在氨基酸产品方面,近三年来,梅花集团共承担“863”等国家级科技攻关项目10余项,获得国家发明专利20余项,建成了具有一流水平的研发实验室,2010年,全国氨基酸行业分析检测中心也落户梅花集团,今年5月公司还与世界工业酶制剂先导 诺维信公司签订协议,共同开发转氨基酸技术。2010年梅花集团实现营业收入50.15 亿元,净利润7.9亿元,其中味精及谷氨酸的营业收入32.66亿元,占总收入的65.13% ,氨基酸产品的营业收入5.49亿元,比2009年增长240.08%,占总收入的10.96%。
      据梅花集团此前披露的非公开发行预案,公司拟募集45亿元资金,在新疆投建新的规模化氨基酸制造和复混(合)肥生产基地。据测算,新疆项目达产后将年新增营 业收入59.49亿元,新增净利润9亿元,超过梅花集团2010年全年的营业收入和净利润 水平。
   ●2011-05-25 梅花集团牵手诺维信开发生物发酵技术(上海证券报 )             
      梅花集团今天公告,5月24日,公司与诺维信有限公司签署框架协议,共同在国内开发从淀粉和木质纤维素材料转化为氨基酸的工艺技术。这些技术主要包括,共同开发将木质纤维素材料,包括棉秆、玉米秸秆和其他可能的材料,转化糖,并通过发酵生产谷氨酸、赖氨酸和苏氨酸的工艺;将诺维信的酶制剂在梅花集团现有的淀粉业务中应用的实验;在非酶制剂产品的菌株开发中,诺维信向梅花集团提供建议,特别是在基因组学和生物信息学领域。据介绍,诺维信是世 界工业酶制剂、微生物制剂和生物创新的先导企业。

 ●2010-04-07 五洲明珠一季净利预增10倍 毛利率有所提升(新浪财经)           
      五洲明珠(600873)周三晚间发布业绩预增公告,预计公司2010年第一季度净利润与2009年同期相比增长幅度为1000%以上。去年同期,公司净利为25.01万元,每股收益0.0023元。公告称,公司加强了成本控制和运营管理,毛利率有所提升。去年同期,公司部分资产发生减值,影响可比性基数降低。

点评:

1、底部放量滞涨股,资金再度高度关注,底部吸筹阶段;

2、契合当前市场热炒酿酒食品等大消费概念,公司属于食品行业,未来存在巨大的补涨空间;

3、公司基本面优良,业绩稳定,未分配利润丰厚,随着证监会关于上市公司分红制度的完善,相信公司将带给投资要不错的回报;

4、近期的下跌恰恰提供了绝佳的低吸机会;

5、唯一的缺点是盘子有点大;

6、曾经的“牛股”,有望“王者归来”!

 

一家之言,仅供参考,据此操作,风险自负!

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